4ª Sessió (2.11.11): Determinants de la Demanda II

Què tal,

Segurament la notícia més destacada dels últims dies són els cinc milions d'aturats, oi? Dramàtic.

El Dinero de la Vanguardia està molt bé aquest cap de setmana. Li dedica un especial a Itàlia --a les reformes que s'han de posar en marxa tant allà com aquí--. Us adjunto un dels articles de Joaquim Muns: La inevitable y necesaria austeridad. També us poso l'enllaç a l'últim article de Santiago Niño Becerra (feu clic aquí). Tots dos articles són un bon resum sobre què ha passat i què passarà des del punt de vista econòmic a Europa. Lligat amb tot això, recentment TV3 va fer un reportatge amb el títol: "I si sortíssim de l'euro?" (sortia a les referències). Feu-li una ullada si podeu. El trobareu a TV3 a la Carta.

Continuarem amb els determinants de la demanda (centrat en el sector immobiliari). Com podeu imaginar, l'atur és un dels determinants més importants: quan més atur n'hi ha, menys demanda d'immobles (o de molts altres actius i productes) hi haurà. N'hi d'altres factors, alguns tant o més importants que l'atur, ho comentarem el proper dia.

Fins dimecres,

Òscar

3ª Sessió (26.10.11): Determinants de la demanda I

Què tal,

Com ja teniu uns quants articles pendents de l'altre dia avui només hi afegiré aquest per dimecres vinent: ¿Hasta dónde tienen que caer los precios de la vivenda?

El dimecres mirarem la oferta i la demanda al mercat immobiliari i els seus determinants.

Fins dimecres,

Òscar

2ª Sessió (19.10.11): Documental

Hola a tots,

El proper dia de classe (dimecres 19 d'octubre) veurem part del documental "Endeutats, sobre la teranyina".

El documental va ser una idea original meva. El vam escriure l'any 2007 i el vam filmar a la primavera de 2008. Es va estrenar el desembre de 2008. Aquí trobareu el dossier de premsa original: Dossier Endeutats.

El documental ens ajudarà a introduir el tema del deute o, dit d'una altra manera, del crèdit. El rol del deute/crèdit durant els últims anys de bonança i crisi es pot analitzar des de molts punts de vista (especialment quan el nivell d'endeutament s'havia desbocat), entre d'altres:

1. L'efecte que té sobre el preu dels actius.
2. Els enormes riscos i avantatges d'invertir amb deute.
3. L'efecte desestabilitzador que té sobre l'economia.
4. Les conseqüències socials de tot plegat.

El documental no només se centra en les conseqüències socials, sinó que uns quinze experts (economistes, advocats, jutges, càrrecs de l'administració, psicòlegs, etc.) analitzen la situació des de diversos punts de vista.

Un article força interessant sobre el deute dels països de fa pocs dies: España ya es la cuarta economía más endeudada del mundo desarrollado

Cap a on van els preus immobiliaris?

El proper dia, després de comentar els temes relacionats amb el docu (si tenim temps, si no ho farem a la tercera sessió) ens plantejarem per primer cop la pregunta de si convé o no comprar un immoble ara. Així que veniu preparats per a dir la vostra.

Aquí trobareu dos articles: Articles Nueno i García-Pando (el de Nueno és de principis de 2010 i el de García-Pando de fa 10 mesos).

També estaria bé que miressiu el blog de José Luis Ruiz Bartolomé (feu clic aquí), en particular l'article que porta per títol: "¿Sin crédito? No importa, el Banco de España tampoco".

Una companya va comentar que l'interessaria parlar dels bons de la Generalitat. En realitat pertanyen a l'apartat de renda fixa (segon trimestre), però com és d'actualitat i crec que falten només tres setmanes per a que surti l'emissió, recordeu-m'ho i ho comentarem el proper dia.

L'entrada anterior a aquesta és la meva carta mensual, per si us interessa. També us la he enviada per mail.

(Sé que és molt material. Normalment no en penjo tant per una sola sessió, no patiu)

Fins aviat,


Òscar

oscarramirezmolina@hotmail.com

Carta 5 d'octubre: Austeridad religiosa

Qué tal,

Según Gregory Paul y Phil Zuckerman, dos investigadores americanos, la creencia en Dios estaría inversamente relacionada con la lucha por la existencia. En los países donde la vida es más llevadera, con abundancia de alimentos, asistencia sanitaria universal y acceso a la vivienda la gente cree menos en Dios que en otras naciones donde la protección al ciudadano es más rácana. La idea es que a falta de ayuda externa mejor que te encomiendes al Todopoderoso. Con la parca cobertura sanitaria de EEUU no nos debe extrañar, pues, que los americanos sean más religiosos que los europeos. Si Paul y Zuckerman están en lo cierto, y en vista de los recortes en sanidad que estamos empezando sufrir por estos lares, en breve las iglesias van a estar a petar.

La situación está llegando a límites preocupantes. Desde el Economist apremian a la señora Merkel para que les explique a los suyos la cruda realidad y los convenza para que saquen la chequera y arreglen el desaguisado. ¿Qué argumentos le proponen los del Economist para que esgrima la canciller alemana ante sus votantes? Básicamente dos: 1) que la dolorosa va a ser mucho más asequible si se rescata a Grecia ahora y no dentro de un tiempo (cuando además no sea solo Grecia a quien haya que rescatar), y 2) que la alternativa (léase la desintegración del euro) puede alcanzar dimensiones apocalípticas. De desmoronarse el euro y el mercado común, UBS cifraba recientemente una potencial caída del PIB germano en hasta el 25% durante el primer año, y la mitad de ese porcentaje en años sucesivos. En España y demás países periféricos la caída inicial sería superior al 40%. Brutal, vaya.

Sea como fuere, obviamente la limosna que se le ofrece a los periféricos va acompañada de una serie de medidas para fomentar el crecimiento: reformas estructurales, liberalización, privatizaciones, recorte de la burocracia, alargamiento de la vida laboral, etc. Lo que sucede es que, dadas las condiciones draconianas impuestas en el corto plazo, lo que Europa y Alemania le están tendiendo a Grecia más que la mano parece una soga.

El planteamiento de las ayudas y las consiguientes medidas de austeridad contiene dos problemas difícilmente sorteables en el medio plazo: 1) que los teutones acepten apoquinar para rescatar a los primos gorrones del sur, por mucho que esos primos gorrones se hayan pulido parte de la pasta comprándoles (wir leben) autos. (Tanto es así que la semana pasada circulaba por internet una carta de Pippa Mamlmgren asegurando que los alemanes estarían preparados para imprimir marcos otra vez. “Si hay que rescatar, rescatamos a los propios, y los extraños que aguanten su vela,” parece ser el argumento); 2) tampoco parece lógico pensar que esos mismos gorrones se sigan bajando los pantalones indefinidamente.

El cheque alemán bien puede ser un cheque en blanco si se tiende más hacia una integración fiscal, cosa que parece muy improbable, o un cheque para salir de este brete hasta que llegue el siguiente obstáculo, es decir, hasta que llegue la siguiente castaña en los mercados financieros; lo que se conoce como ir trampeando, vaya.

Para evitar ese ir trampeando y que de ahora en adelante cada nueva crisis sea más profunda que la anterior los hay que apuestan por coger el toro por los cuernos. Los hay que creen que la salida de la crisis puramente a base de devaluación interna, reformas estructurales y liberalización es inviable (la losa de la deuda es demasiado pesada). Para ellos la mejor forma de volver a ser competitivos es mediante una combinación de reformas y una devaluación convencional, es decir, mediante la salida del euro. Edward Hugh, economista británico afincado en Barcelona, propone dos euros. A originalidad en la nomenclatura no hay quien le gane, ¡tachán!: euro1 y euro2. Os adelanto que la pertenencia a uno u otro no se decidiría por sorteo. Por mucho que presentemos nuestras credenciales de campeones de Europa, del mundo o de la Champions, nos tocaría el euro2, que buena falta nos haría. Para resumir, de un plumazo recuperamos la competitividad, vendemos fuera, atraemos turismo e inversión y rescatamos a los bancos y el mercado inmobiliario. Además, se formarían dos bloques “culturales” naturales, cuyos epicentros serían Alemania para el euro1 , y España e Italia para el euro2. (La ubicación de Francia no estaría tan clara.) Nuestros lazos culturales con nuestros allegados italianos son obvios; además, cualquier aspereza que se pudiera dar ya se encargarían de limarla Paolo Vasile y Jorge Javier Vázquez. Eso sí, la caída inicial del PIB no dejaría de ser enorme debido a la subida abrupta de los tipos de interés, el colapso del sistema financiero y las medidas proteccionistas que los diferentes países pudieran implementar. Pero pasado el shock inicial, igual volvemos al crecimiento.

Aunque los políticos opten por el “seguir trampeando”, el ciudadano, los parados, los empresarios o los humildes gestores de dinero parecen necesitar más certezas: o el cheque en blanco o la “división” del euro. Hemos llegado a un punto en el que o bien remamos todos en la misma dirección o bien nos bajamos y cada uno por su lado. De lo contrario, será la gente en la calle, hayan o no engrosado las listas de feligreses de nuestras parroquias, la que fuerce una salida caótica de la situación y tengamos que entonar aquello de: Que Dios nos coja confesados.

Feliz mes de octubre,

Òscar Ramírez

1ª Sessió (5.10.11) Introducció: Referències

Benvinguts al curs,

Aquí penjaré cada setmana articles i material rellevant per a les classes. Vosaltres també podeu posar-hi comentaris a les entrades del blog si trobeu material interessant o que vulgueu compartir amb la resta de companys. L'altra possibilitat és que m'envieu un mail al correu: oscarramirezbcn@gmail.com o oscarramirezmolina@hotmail.com.

Per aquesta primera sessió us poso les referències i bibliografia. Per descarregar el document feu clic aquí.

Espero que aquest curs sigui del vostre interés.

Salutacions,

Òscar Ramírez